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人民币汇率短期因何承压

  最近一周多时间,人民币对美元汇率整体表现偏软。以人民币对美元中间价为例,过去6个交易日中有5日出现下调,累计下跌近400个基点,重回6.72元关口下方;再看即期汇率,截至8日收盘,境内银行间外汇市场上,在岸人民币对美元报6.7269元,创2月19日以来新低,较前不久触及的半年多新高6.6738大幅下跌约531个基点。

  综合机构观点来看,近期人民币汇率回调,市场多头情绪有所降温,是内外两方面因素共同作用的结果,具体包括全球风险偏好回落、美国经济数据向好令美元持续反弹、中国最新公布的经济数据不及预期等。

  首先,本周以美股为代表的风险资产出现调整,全球风险偏好回落,不利于人民币汇率继续走强。此前,受益于美股连续反弹,全球风险资产普涨,人民币汇率出现超预期的上涨行情,但本周以来,标普500指数连续回落,从2816.88点下跌至2750点附近,累计跌幅接近2%。3月8日,A股市场亦出现大幅回调,截至收盘,上证综指跌4.4%报2969.86点,创近5个月最大跌幅。值得注意的是,北上资金连续3日净流出,8日净流出12亿元,盘中一度流出超30亿元。

  其次,美国近期公布的经济数据向好,欧央行意外放鸽,利好美元指数连续反弹,人民币汇率相应面临一定的外部压力。2月27日至3月7日,美元指数出现七连涨,从96.15回升至97.72上方,累计涨幅约1.59%,盘中最高触及97.7247,创2017年7月以来的新高。美元指数重新走强主要受益于两方面,其一,美国近期公布的经济数据向好,缓解了部分对美国经济形势的担忧。其二,欧央行意外放鸽,推迟升息指引,欧元大跌利好美元指数。市场人士认为,尽管美联储在1月底转持鸽派立场,但美国公债收益率与多数发达经济体公债的利差相对宽阔,支撑了美元。

  再者,中国2月PMI、进出口数据表现不佳,也冲淡了做多人民币情绪。数据显示,中国2月官方制造业PMI为49.2,创2016年3月以来新低。此外,受春节因素及贸易不确定影响,中国2月进出口增速双双不及预期。

  总的来看,美元指数短期回升较快,使得包括我国在内的新兴市场货币短期将承受一定压力;从国内因素看,若基本面数据表现平淡或不及预期,叠加国内货币政策宽松预期延续,人民币汇率未来一段时间或延续震荡。不过结合我国外汇储备实现四连升、外汇市场保持平稳运行来看,当前市场对人民币汇率的预期保持稳定,年内人民币汇率稳中趋升仍有较大概率。

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